Ações da CarMax (NYSE:KMX): a especulação inteligente do intrépido contrarian

Por intuição, o estoque da concessionária de carros usados ​​CarMax (NYSE: KMX ) parece uma ideia terrível devido aos grandes ventos contrários que abalam a economia de consumo. No entanto, a crescente relevância deve fazer do varejista de automóveis a oportunidade de especulação inteligente do intrépido opositor. Portanto, estou otimista com as ações da KMX.

É certo que o próprio conceito de adquirir ações da KMX é um anátema para aqueles que estão preocupados em perder dinheiro, especialmente através da retenção de bolsas. É verdade que as ações floresceram até agora este ano, ganhando mais de 35% desde a abertura de janeiro. Para fins de contexto, o índice de referência S&P 500 (SPX ) ganhou cerca de 15% durante o mesmo período. No entanto, o KMX também caiu quase 13% no ano passado. No entanto, é apenas bobo no papel.

Não, as ações da KMX não são isentas de risco, nem os potenciais investidores devem ignorar os desafios fundamentais que afetam a CarMax. Predominantemente, a inflação – embora em linha com as expectativas mais recentes – permanece incrivelmente elevada face às normas pré-pandémicas. Além disso, os esforços da Reserva Federal para conter a referida inflação através de aumentos das taxas de juro colocam problemas de acessibilidade aos consumidores.

Além da possibilidade de mais aumentos nas taxas, a taxa de desemprego subiu para 3,7% em maio. Combinado com os despedimentos em massa nas grandes empresas, presumivelmente menos pessoas têm empregos com salários muito elevados. Embora estes factores sejam preocupantes, o pivô mais amplo do regresso ao escritório poderá sustentar a recuperação das acções KMX.

Não se trata apenas de os empregadores não confiarem nos seus empregados em grande escala, embora este seja um grande problema. Uma pesquisa Salary.com de 2014 revelou que 89% dos trabalhadores admitiram perder tempo todos os dias no escritório. Além disso, uma American Management Association de 2019 revelou que o trabalhador médio perde mais de duas horas por dia no relógio. Em vez disso, os empregadores estão pegando em flagrante os abusadores do trabalho remoto.

Uma contadora canadense foi condenada a pagar ao seu empregador por “roubo de tempo” no início deste ano. Além disso, em março, surgiu a história de que um escritório de advocacia de Nova York processou um de seus advogados por “trabalhar” remotamente enquanto realizava um empreendimento não relacionado.

Finalmente, com uma pesquisa da ExpressVPN revelando que 42% dos americanos assistiram a conteúdo “adulto” em seus computadores de trabalho, a situação pode ter acabado.

Por dedução lógica, o crescente ceticismo que os empregadores começaram a demonstrar em relação à produtividade real do trabalho remoto deverá eventualmente levar ao regresso do deslocamento matinal (e vespertino). Posteriormente, as abelhas operárias recolhidas precisarão de transporte confiável, e é aí que a CarMax oferece um serviço sensato.

Por um lado, a CarMax oferece uma enorme vantagem sobre varejistas de automóveis online como a Carvana (NYSE: CVNA ). Com a sociedade já não temendo a pandemia da COVID-19, os consumidores podem prescindir das conveniências de entrega online e poupar algum dinheiro indo aos concessionários físicos.

Mais significativamente, a oferta de garantia estendida da CarMax deve ser uma virada de jogo para o estoque KMX. Cada carro que a empresa vende vem com garantia limitada de 90 dias ou 4.000 milhas (o que ocorrer primeiro). No entanto, os clientes também podem optar por adquirir o MaxCare, que é essencialmente uma garantia estendida que dura até cinco anos ou 150.000 milhas (novamente, o que ocorrer primeiro).

Sim, encarece a compra do veículo, obviamente, e sempre existe a possibilidade de você não precisar dele. No entanto, com um número crescente de trabalhadores a serem reconvocados, a reintrodução do deslocamento diário poderia impor um desgaste significativo. Portanto, a garantia estendida pode proporcionar tranquilidade.

Inegavelmente, o quadro financeiro atual da CarMax não é a maior fonte de encorajamento. Os contrários terão que olhar para tempos melhores.

Por exemplo, o perfil de receitas da empresa deixa muito a desejar. No trimestre encerrado em fevereiro de 2023, a CarMax registrou vendas de US$ 5,72 bilhões, uma queda de quase 26% em relação aos US$ 7,69 bilhões do ano anterior.

Ao mesmo tempo, porém, o lucro líquido no trimestre mais recente foi de US$ 687,01 milhões, um aumento de quase 330% em relação ao trimestre do ano anterior. Além disso, vale ressaltar que as ações da KMX são negociadas a 0,49 vezes as vendas dos últimos 12 meses. Em contraste, o rácio médio preço/vendas do sector automóvel é de 0,59 vezes. Portanto, os contrários ainda podem estar conseguindo um acordo, apesar da ascensão da KMX este ano.